穩定客戶結構筑牢發展根基

近日，國內領先的特種專用電纜生產企業華菱線纜（001208.SZ）披露最新年報，公司2023年實現營收34.7億元，實現歸母凈利潤8650.30萬元，營業收入同比增加15.08%，連續保持了穩健增長的態勢；2023年公司經營凈現金流入達到2.58億元，這一規模遠超同期凈利潤，公司的盈利“含金量”較高，經營現金流狀況健康。

系列成績背后離不開華菱線纜清晰的戰略定位、堅持研發創新投入以及持續發揮軍品質量管理優勢等舉措的支撐。據年報披露，華菱線纜確定了以特種電纜為核心的發展戰略，發力高端，充分挖掘特種電纜細分市場，為航空航天及融合裝備、軌道交通及高速機車、礦山、新能源、工程裝備、數據通信等領域提供專業化、高品質的特種電纜產品。

與此同時，作為湖南國資委下屬企業，華菱線纜堅持“誠信國企，品行天下”的產品質量理念，將公司具備領先地位的航空航天及融合裝備領域產品的管理要求和理念延伸到民用產品上，使公司獲得質量、效益的雙豐收，得到合作客戶的認可，如公司曾獲得“中國兵器工業集團有限公司裝備保障部集團級合格供應商（2019年～2022年）”“紫金礦業集團股份有限公司2022年度優秀協作單位”“江西銅業集團有限公司A+級供應商”等榮譽。

2024年初，公司檢測中心還順利通過中國合格評定國家認可委員會（CNAS）評審，獲得實驗室認可證書，標志著公司檢測中心已具備國家及國際認可的管理水平和檢測能力。同時還曾獲得《中國國家強制性產品認證證書》《裝備承制單位注冊證書》《礦用產品安全標志證書》《中國船級社工廠認可證書》等多項重要認證。

獲取國家級機構的認可、與大型企業建立的良好的合作關系也意味著公司擁有較為穩定的訂單來源，為業績增長打下堅實基礎。如公司近日在投資者調研活動上的介紹，公司客戶結構穩定，在手訂單充足。

創新研發方面，華菱線纜堅持“高端致勝”的戰略定位，在近年持續增加研發投入。據同花順iFinD數據，近三年來，公司研發投入從2021年的8004.09萬元增加至2023年的近1.15億元，2023年研發費用同比增幅達到17.2%；研發費用占營業收入的比重從2021年的3.15%增加至2023年的3.31%。截至2023年12月31日，公司擁有已授權的有效專利共314項（其中發明專利40項），承擔國家、省、市科技項目50余項。

募投項目穩抓機遇發力擴張

為了推進上述戰略目標、搶抓市場機遇，華菱線纜在近期啟動了定向增發，擬募資12.15億元投向新能源電纜及高端裝備領域的產能擴張并補充流動資金，公司控股股東湘潭鋼鐵集團有限公司（以下簡稱“湘鋼集團”）擬認購不高于本次實際發行數量的 55.68%的股份，最終控股股東湖南鋼鐵集團不高于本次實際發行數量的3.12%的股份。

從募投項目看，在我國電線電纜行業結構調整持續深入，電線電纜企業之間洗牌整合步伐加快的背景下，頭部企業抓住優勢擴大規模的重要機遇即在于發力高端的專用線纜。新能源是當下最具有發展前景的領域之一。在募集說明書中，華菱線纜也表示，隨著對可持續能源的需求增加，傳統能源向可再生能源的轉型勢在必行，預計新能源發電行業對電力電纜需求預計仍將穩定增長。因此華菱線纜計劃加快光伏電纜、儲能電纜等新能源電纜的產能建設，增強公司核心競爭力。

除了電力電纜外，華菱線纜在已有的特種電纜優勢下，繼續擴大布局。根據歷年年報，公司特種電纜產品營收占比一直穩定維持在50%的區間浮動，且毛利率較高，是公司的重要業績支撐。此次募投項目中，公司計劃重點升級的高端裝備用高柔性特種電纜主要應用于風力發電、智慧礦山、海洋工程等領域，另外此次募投項目還包含從航空航天及融合裝備線纜組件、新能源汽車線纜組件、工程機械線纜組件三個方向延伸產業鏈，生產附加值更高的線束及組件產品，提高盈利能力。

在此前首發上市時，華菱線纜的募投項目覆蓋航空航天、武器裝備用特種線纜及組件，礦山及高端裝備用特種柔性復合電纜，軌道交通用中低壓電力及特種信號傳輸電纜等技術改造項目。此次增發的擴充產能，預計或將和此前的投入方向形成互補，幫助公司抓住行業整合洗牌背景下頭部公司的擴張機遇。

——信息來自：金融界